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Tous les Groupes de Travail

Lorsqu’un sujet apparaît comme étant particulièrement intéressant et nécessaire à développer, l’Af2i réunit des techniciens et des experts de la gestion financière, issus de familles différentes, afin de créer un groupe de travail autour dudit thème.

 

Le groupe peut s'adjoindre les réflexions de partenaires extérieurs de l'Af2i : sociétés de gestion spécialisées dans le sujet, conseils juridiques, experts académiques...

Voici la liste des Groupes de Travail de l'Af2i:

La finalité de ces échanges intellectuels est la clarification du sujet afin de parvenir à la définition d’une position de l'Af2i commune en la matière.
Ces travaux peuvent aboutir, le cas échéant à la publication d’un Guide à l’attention des Investisseurs Institutionnels, comprenant une liste de « recommandations pratiques Af2i » (voir les Guides de l'Af2i).

De ces groupes de travail émane la doctrine technique institutionnelle de l’association eu égard à un panel de sujets toujours plus grand.

Depuis 2008, les Groupes de Travail sont ont élargi leurs spectres de participants, pour devenir de véritables centres de réflexion et d’interactivité, en acceptant de s’ouvrir de façon plus importantes aux Sociétés de Gestion de Portefeuille ainsi qu’à diverses personnalités compétentes (universitaires, experts, économistes, personnalités politiques…).


Produits complexes

Objectif : compléter le guide Af2i, sorti au mois de Septembre 2008, par des réflexions sur de nouveaux thèmes tels que les crédits CDO, les avancées en matière de structurations concurrentes à l’assurance de portefeuille en coussin.
(voir le Guide sur les Produits Complexes)

Responsable du groupe : Michel MANTEAU.


Mandats

Objectif : publier un guide Af2i sur les spécificités du mandat de gestion institutionnel.

Actualités : le groupe de travail est en phase de finalisation de son document sur des éléments de meilleures pratiques en matière de Mandats et de Fonds dédiés.

Responsable du groupe : Jean-Claude GUIMIOT.

 

Droit de vote

Objectif : publier un guide sur le sujet, sous la forme de « fiches techniques Af2i », classées par thèmes : approbation des comptes ; affectation et distribution des résultats ; le quitus aux administrateurs…

Responsable du groupe : Patrick VIALLANEX.

 

Fonds d’actions non cotés

Objectifs : actualiser certaines parties du précédent Guide et assurer le suivi des recommandations antérieures. Avoir un dialogue plus étroit avec les professionnels du Private Equity.

voir le Guide des Investissements non cotés (2006).

Responsable du groupe : Marie-Agnès LUCAS de PESLOUAN.

 

Indices de marché

L'objectif de ce groupe était la publication d'une étude sur l'utilisation des indices boursiers dans la gestions (limites, biais...). Etude réalisée avec le concours de l'Edhec.

voir le Guide des Indices boursiers

Responsable du groupe : Jean-Pierre GRIMAUD.

 

Reporting

Objectifs :
- Mettre à jour le guide Af2i, publié en juin 2007, à la lumière de la crise actuelle, ceci dans le dessein d’augmenter la transparence et le reporting des fonds ouverts, notamment sur la partie monétaire et obligataire.
- Vérifier la nécessité et la pertinence de mettre en place de nouveaux indicateurs de risques et autres éléments de reporting.
Par ailleurs des besoins spécifiques de reporting apparaissent : produits de taux, gestion alternative…pour lesquels un additif au guide pourra être proposé (second semestre 2009).
- Etudier la problématique de valorisation liée au développement des places de cotations électroniques.
- Etendre les recommandations de reporting classes d’actifs de diversification, dans un premier temps sur le thème de la gestion alternative.
(voir le guide reporting des fonds ouverts)

Responsable du groupe : Francis WEBER (Reunica).


Immobilier - réglementations relatives aux décisions Grenelle Ie et II et accès handicapés

Objectifs  : estimation en termes de coûts, de faisabilité et d'organisation des mesures arrêtées ou en cours, et les éventuelles modalités d'accompagnement qui peuvent être demandées aux pouvoirs publics qui n'ont, jusqu'ici, pas considéré l'existence de ces acteurs.

Actualités : ce groupe a résolu de participer aux travaux du groupe de Place en cours et de diffuser toute l'information utile aux adhérents au fur et à mesure. 

Responsable du groupe : Jean-Paul Moreau (Macif).

Déjà publié : Voir le guide OPCI

 

Traitement EMTN

L'objectif du groupe, essentiellement composé d'assureurs, était de clarifier la notion d'Emtn, afin de rendre plus lisible la réglementation du Code des Assurances.

le groupe a fait mener une étude juridique académique sur le sujet (Pr. Hovasse) et analysé les différents traitements comptables et prudentiels applicables aux Emtn.

Responsable du groupe : Isabelle DELALANDE.

 

Valorisation

L'objectif du groupe est de conduire une réflexion sur le notion de valeur et donc de prix. Particulièrement important dans cette période de crise où les valorisation de certains produits se sont révélées aléatoires parfois...

Responsable du groupe : Jean-Claude GUIMIOT.

 

Classification des OPCVM monétaires

Objectif : iInitier une réflexion de Place fondée sur le positionnement de l’Af2i relatif à la nécessaire refonte de la classification des OPCVM, notamment monétaires afin d’influer sur les évolutions de la réglementation.
 
Responsable du groupe : Vincent RIBUOT.

 

Investissement Responsable (IR)

Objectifs :
- Définir les termes utilisés (ISR, IR) ainsi que les attentes des investisseurs institutionnels dans ce domaine.
- Définir et borner le champ de l’IR, les méthodes utilisés en la matière et les moyens mis en œuvre par les différents acteurs qui y participent.
- Evaluer les coûts d’une telle démarche pour les investisseurs institutionnels (niveau, gestion, recherche, suivi).
- Analyser les performances des portefeuilles IR en fonction des différents produits disponibles.
- Analyser l’offre en matière d’IR (bureaux d’études, critères, méthodes de gestion, produits types).

Ce groupe a cessé de se réunir et a été remplacé par le groupe de travail ESG.

Responsables du groupe : Jean Claude GUIMIOT

 

Solvabilité II

Objectif : accompagner la démarche d'élaboration en cours de la régulation prudentielle des sociétés d'assurances au niveau européen. Les manques de pertinence révélés dans les choix de la Commission Européenne sont clairement mis en lumière et une argumentation est produite en défense en analysant la situation par type de risque.

Actualités : ce groupe de travail progresse dans son examen du traitement de différents types d'actifs sous Solvabilité II et s'apprête à en communiquer les principaux résultats dans les prochaines semaines via l'Espace Adhérents de l'Af2i.

Responsables du groupe : Olivier Héreil.

 

Gestion alternative

Objectifs :
- Etablir une définition de la notion de gestion alternative. Cette dernière résultera d’un travail mené de concert entre des investisseurs institutionnels et des professionnels de la gestion alternative afin que la confrontation des attentes et des techniques puisse être réalisée.
- Etudier de façon approfondie la réglementation en vigueur afin de définir une position des investisseurs institutionnels en la matière et ce, dans le but d’influer sur les évolutions futures de celle-ci (UCITS 4) et projet de directive européenne.

Actualités : le guide des meilleures pratiques en terme de sélection de hedge funds est en cours de relecture. La sortie de ce guide est prévue fin 2011.

Responsables du groupe : Vincent RIBUOT & Francis WEBER.

 

Transparence obligataire

Les travaux du Groupe ont progressé rapidement. Le groupe s’attache à lever les inconvénients liés à  l’opacité du marché de gré à gré. Il préconise une meilleure organisation du marché obligataire, dont il espère qu’elle contribuera à la formation de prix valides et d’une liquidité réelle. Le groupe tient les différentes autorités informées de ses réflexions, notamment en prenant part à certaines réunions.

Actualités : les efforts des membres de ce groupe de travail sont en cette période concentrés sur la communication qu'il est nécessaire d'organiser autour de la mise en oeuvre des plateformes de transactions dérivées du projet Cassiopée.
C'est ainsi que deux réunions "Rencontres Institutionnelles" ont été organisées afin de recevoir les opérateurs des projets de plateformes BondMatch de NYSE Euronext et Galaxy de TradingScreen.
L'Af2i participera par ailleurs aux manifestations de Place qui entoureront le lancement de ces plateformes au cours des prochaines semaines.

Responsable du groupe : Etienne STOFER.

 

L'investisseur de long terme

L'objectif de ce groupe de travail est de définir les missions de l'investisseur de long terme ainsi que son statut.

Actualités : les membres de ce groupe de travail poursuivent leurs réflexions et participent très activement aux différentes initiatives prises dans le même sens par d'autres acteurs tels que : Paris Europlace, la Caisse des Dépôts ou la Cour des Comptes.
Tous les aspects de cette problématique très importante sont examinés : les besoins, les moyens en organisation et en réglementation et la fiscalité.

Responsable du groupe : Jean-Pierre Grimaud.

 

 Investissement en infrastructures

L'objectif de ce groupe de travail est de déterminer avec quels outils les Investisseurs Institutionnels peuvent contribuer au financement des infrastructures.

Actualités : ce groupe de travail procède à des travaux d'inventaire sur les voies et moyens pour les Investisseurs Institutionnels d'accéder à cette classe d'actifs Infrastructures. Ces travaux feront l'objet d'une publication prochaine sous la forme d'un Guide.

Responsable du groupe : Marie-Agnès Lucas de Peslouan.

 

La directive MIF II

Objectif : en se concentrant sur les seuls points concernant les Investisseurs Institutionnels, isoler les sujets de demande d'améliorations : traitement du marché obligataire, best execution, rôle du dépositaire, relations entre frais de transactions et liquidité, frais, plateformes de transactions.

Actualités: différents contacts ont été pris à Bruxelles tant auprès du Parlement qu'auprès de la Commission afin de faire valoir les positions et demandes de l'Af2i quant à l'information qui doit nécessairement éclairer les acteurs du marché dans leurs décisions de transactions, la vérification de la best execution et surtout dans la valorisation des portefeuilles.
Il est par ailleurs avancé que sans information le rôle du régulateur parait bien mince.

Responsable du groupe : Michel Manteau.

 

 Le Financement des Infrastructures

Objectif : examiner l'ensemble des véhicules d'accès au financement des infrastructures disponibles sur le marché, en ce compris le nouveau Fond Commun de Titrisation récemment mis au point par le Trésor. Sur la base de cet examen, le groupe devra examiner la pertinence d'un "complément de gamme" permettant de financer et d'accéder au financement des infrastructures de dimensions moyennes qui ont, semble-t-il, le plus de difficultés à trouver leur public d'investisseurs. Ce groupe pourra être renforcé d'experts extérieurs et procédera à des auditions en tant que de besoin.

Actualités : ce groupe de travail se réunit chaque mois et reçoit en cette période des acteurs significatifs du marché afin d'examiner en quoi les pratiques de marché peuvent être améliorées afin de fluidifier ces investissements.

Pilote : Eric Hayoun.

 ESG

Objectif : sensibiliser les adhérents à l'investissement responsable, plus particulièrement leurs dirigeants et membres des Conseils, dans le but d'une meilleure appropriation par les membres. En complément de la rationalité de l'investissement responsable, les nombreuses ressources à disposition des investisseurs et en faveur de l'investissement responsable seront décrites et sa mise en oeuvre au sein de différentes classes d'actifs sera illustrée.

Actualités : le groupe de travail suit son programme et sa ligne directrice. Ses travaux sont en cette période consacrés à l'examen de la rationnalité de l'investissement ISR. Ce point constitue la base de la démarche de ce groupe de travail.

Pilote : Nada Villermain-Lecolier.